作家：西南期货

【尿素】

上一往改日，尿素主力合约收涨 1.52%，商场价钱小幅上调，山东临沂商场2450（+20）元/吨，基差收窄。

本周厂家库存无间累库，短期跌价后交易补库现货成交走好，但后续待收订单瞻望走弱，需求主要关切淡储程度。跟着累库运转，01有下行空间，或恭候 01-05 收窄后逢高作念空 05 合约，合座后续偏空对待为主。

基本面具体来看，日产回升至接近 18 万吨隔邻高位水平白丝 萝莉，瞻望气头减产下滑程度有限白丝 萝莉，12月或至 16 万吨，仍将处于同比饱和高位。

需求端农需基本达成，复合肥厂开启拿货，工需方面三聚氰胺开工环比走弱保抓低位，淡季储备或延长，合座尿素内需偏弱，出口方面，当今法检延长，表里盘价差倒挂，出口无利润。

资本利润方面，合座利润水平流通一个月回升，处于偏高水平。

范围 2023 年 11 月 22 日，中国尿素企业总库存量43.63 万吨，较上周加多7.70万吨，环比加多 21.43%。

计谋方面：刻毒偏空对待，01-05 收窄后逢高空05 合约。

【PTA】

上一往改日，PTA2401 合约抓续下降，跌幅2.63%，华东商场现货价为5850元/吨，基差率为 1.23%，现货商场商说念一般，基差暂稳，现货在01+30 隔邻商说念。

供应方面，华东一套 64 万吨 PTA 安装当今重启中，该安装上周初泊车践诺。山东一套 250 万吨 PTA 安装因故谋略月底践诺，瞻望2 周隔邻。

需求端方面，聚酯负荷小降至 89.4%，江浙涤丝产销合座偏弱督察，平均产销估算在4 成傍边，江浙终局开工率局部抬升，应季家具局部放量。

资本端方面，PTA 加工费飞腾至500元/吨隔邻，PTA 估值中性，原油和 PX 价钱偏弱调度，资本端扶植不及，警惕原油和PX回落风险。

综上，近期 PTA 承压下行，聚酯板块合座热诚偏空，短期原油和PX价钱颠簸偏弱运行，资本端扶植不及，加工费回升较多，估值中性，供应慢慢宽松存累库压力，瞻望短期 PTA 颠簸偏弱调度为主，刻毒逢高短空为主，关切原油价钱以及PX变动。

计谋方面：刻毒逢高短空，巩固范围风险。