【文/不雅察者网专栏作家 周显】欧美情色

从“黑暴”到疫情之后，似乎隔三差五总能听到唱衰香港金融中心的论调，无非是想说香港明珠蒙尘，荣光不再。杀东说念主诛心，这背后的狂暴咱们不成不辩认。

早在上世纪六、七十年代，香港已是海外金融中心。所谓的“海外”，指的是中港台以及东南亚等扫数这个词藻东说念主聚居区域，这有赖于香港那时唯独无二的政事环境和地舆位置。至于“金融”，指是黄金买卖，那时，全寰球三大黄金买卖中心永诀是苏黎世、伦敦、香港。

是的，那时全寰球的证券市场，主要客户都是当地东说念主，除了超等富豪，很少有东说念主跨国买卖证券，原因很肤浅﹕交通未便、信息未便、资金流也未便。千百年来，中国东说念主的硬通货，除黄金、白银，即是鲍参翅肚等海味。至今，上环仍然是这些“海味”的集散中心。

要知说念，在这之前的几十年，中国捏续政局不稳，东说念主们怯于投资不动产，那时的香港炒金流行，今东说念主无法联想，建树于1910年的金银营业场，这时亦然正好全盛工夫。七十年代中期，商东说念主引入“腹地伦敦金”，说穿了，即是跳开金银营业场，由公司和客户暗里进行的“对赌合约”(contract for difference)，以伦敦当地的黄金报价为瓜代。由于这举止跳开了政府的监管，因而沦为“正当骗局”，一直流行了几十年，多量市民输至瓮尽杯干，直至近几年，香港政府方才出手整顿。

1891年，香港有了证券交易所，关联词这仅仅小圈子的玩意，投资者主若是崇高社会，中小企业欲上市，亦被拒之门外。1969年，李福兆建树了远东交易所，遴荐了“农村包围城市”的策略，主打中小企业上市和中产阶级投资，正好迎合了那时的快速经济增长，一年后已高出了香港交易所，成为市场一哥，何况引来了仿效者，永诀建树了金银、九龙两间交易所。

这风潮成就了香港的第一次股票怒潮，从1969年的112点，升至1973年的1774点，5年升了15.8倍。这时主要投资者已从英资换成了港资，最大的证券公司即是“新鸿基证券”，建树于1969年，创办东说念主是冯景禧。

这里撇开一笔。1958年，冯景禧已与郭德胜和李兆基搭伙投资房地产发展，1963年，三东说念主建树“新鸿基地产”，被阛阓地称为“三剑侠”。1973年，三东说念主散伙，郭德胜赓续领有“新鸿基地产”，面前这公司由其遗孀邝肖卿主捏，已成为香港最大的地产商。李兆基则建树了“恒基兆业”，面前是香港四地面产商之一，何况领有“中华煤气”。

冯景禧以63岁的英年死于1985年，“新鸿基证券”则于1996年卖给了“连书册团”的李明治。李氏眷属则于2015年把它转卖给中资的“光大证券”。

香港的4间交易所于1986年统一，是为“连合交易所”，这时亦是港资的全盛工夫。1987年众特性股灾，港英政府借着控告李福兆纳贿，清洗了连合交易所的高层，继任主席的利国伟是恒生银行的董事长，而恒生银行的大鼓舞则人所共知是汇丰银行。

图为香港交易广场 图自IC Photo

高盛证券看成好意思国亦然寰球最大的投资银行，1983年已在香港开发办公室，但直至九十年代，方才在香港市场大展拳脚。亦然在同期，中资股也启动在香港上市，而港资证券行亦慢慢被外资取代。换言之，香港也慢慢成为了真材实料的海外金融中心，而这名头的中枢部位，即是证券。

故意必有弊，既然享受了海外金融中心的收入，势必也要禁受海外老本的徇私作弊，交易逐利。1997年的金融风暴、2008年的金融海啸，香港也深受其冲击。由至当天的海外老本，所以好意思资为主导，咱们看成公开及公说念的市场，天然也必须任由好意思资甚而全寰球任何国度的老本，在此公然逐利。这正如广东俗云﹕“食得咸鱼抵得渴”，十多年前，香港已是和纽约、伦敦王人名的三大证券市场，既然得到了因此而滋生的巨利，天然也必须承担其反作用，这亦然天经地义。

很可惜，香港的证券市场，在这几年，似乎投入了一个死巷子。2007年，恒生指数创下了31，958点的高位，11年后的2018年达到33，384点的高位，仅仅略有寸进，后来愈加是尝鼎一脔，到了本年，指数始终在20，000点以下，最低见过14，794点。尤其是，当寰球绝大部分的证券市场都在节节高潮，屡翻新高，香港市场不免显得“斯东说念主独憔悴”了。

港股的低迷，虽然有着不可抗力的要素﹕中好意思营业战、好意思国撤资、A股颓丧、地产泡沫爆破、内地黑钱借香港走资到好意思国的渠说念被截断、与强好意思元挂钩的有关汇率导致港元高企等等原因，均都重创了港股市场。

关联词，这也并非莫得东说念主为的策略要素。

话说阿里巴巴本拟在香港上市，关联词，香港不禁受它刻薄的“同股不同权”，它唯有退而求其次，在2014年，转而在禁受“同股不同权”好意思国上市。直至2019年，香港终于修改游戏规则，原意“同股不同权”，阿里巴巴终于在香港第二上市。但阿里巴巴看成一只市值万亿以上的巨无霸，错过了5年的成交额，兼且仅仅第二上市，香港的亏本之巨，是难以算计。

2019年11月26日，阿里巴巴集团在香港交易所主板上市。图自IC Photo

在2019年11月，香港证监会30周年酒会，时任香港证监会行政总裁欧达礼发表开幕致辞，指曾有“尽头进攻兼有影响力的公司”以不在香港上市作要挟，条款证监会修改投资者保护规则。更有证监会成员因此被召至礼宾府，最终证监会并莫得因“压力”而修改规则。

这番话解说了香港证监会恰是拆开阿里巴巴上市的元凶。至于欧达礼本东说念主，看成英国东说念主，从2011年至2020年担任证监会行政总裁，向来办法坚硬国法，举例刻薄了“前置式监管”，也即是说，当可疑者还未启动“违纪”，大致未有充分左证，已先一步去作出戒指，举例停牌、绝交买卖、查封资金之类，这天然严重影响了投资意向。

戴维·韦伯（David Webb）是“壹传媒”的小鼓舞，始终控有5.2%股份，在屡次的暴乱中，他屡次在网站发表反中乱港的言论，其英国密探身份力排众议。《国安法》通事后，他称病回到了英国。他在网站中发表过屡次狙击港股和中资股的著述，证监会也会合营其著述而作出举止，也不啻一次公开承认了两者的举止合营。

以海外瓜代看，由异邦东说念主担任证监会主席，是不可想议的。从其策略与举止看，这些年来，香港证监会一直在连累香港的金融发展，在2016年，它推出《建议改善上市监管有策画及管治架构的连合磋议文献》，除了戴维·韦伯任意相沿外，业界群起反对，终于迫得它放手了推论。2019年，它坚硬实施《券商孖展假贷新诱惑》，尽管那时香港正好反修例风云，经济大跌，照样实行新例。后来，中袖珍券商接续结业，2022年关了49间，2023年30间，本年首季已有14间，业界步入前所未有的隆冬。

而如今也曾不是20年前，两比拟较最大的永诀是：互联网和众人化。

在曩昔，股市是原土的产业，唯有海外老本和超等富豪，才有才气去投资异国的证券市场。但在今天，即是一穷二白的低下阶级，只需手机在手，不错平凡投资寰球任何主场，最主要的，天然是好意思股。事实上，当天好意思股的史无先例的超等大牛市，恰是因为吸纳了全寰球的资金。

换个说法，当前港股的敌手，是好意思股：香港证监会意图保护投资者，不让他们输钱给香港的庄家，他们便转而买好意思股，输钱给好意思股的庄家。港府加印花税，他们索性逃去买卖不收印花税的好意思股。

老本市场和老本办法社会从来不竣工，这是东说念主所共知的事实，因此才会有“曲高和寡”的说法。当前即是要不吝一切，把股民从好意思股的身上抢归来，如果咱们还抱着20年前“密室囚禁”的想维，认为股民不炒港股只会坐着不动，那么，港股势必没救，这即是咱们所面临的客不雅现实。

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