华夏证券指出，家居板块前期受制于地产与消耗的双重影响露出，估值一直处在历史低位，2024年三季度末行情运行底部高潮，估值开启缔造，但现在仍处于历史中部偏低位置，地产及消耗计策执续刺激股东下，改日仍具备缔造空间。

　　【华夏轻工】家居行业专题论述：地产及消耗计策撑执下，家居板块有望受益

　　投资重心：

　　地产及促消耗计策执续落地：2024年以来地产行业执续调遣，国度从供需两头发力，执续发布多项地产优化计策，2024年9月以来加码发布重磅地产计策缔造阛阓信心，明确建议要促进房地产阛阓止跌回稳，2024年12月中央经济使命会议再次强调“稳住楼市”、“执续使劲股东房地产阛阓止跌回稳”，抒发了中央对地产踏实的激烈决心。2024年国度推出消耗品以旧换新计策，安排1500亿元独揽超长久止境国债真金白银撑执以旧换新，各场地跟出入台以旧换新扩充详情，并无间优化扩充有打算，2024年12月中央经济使命会议建议鼎力提振消耗，加力扩围扩充“两新”计策。

　　地产角落向好，以旧换新抵消耗拉动明显：跟着地产计策的逐渐优化调遣，地产销售量价已出现角落改善，2024年10月房地产阛阓出现积极变化，11月阛阓往来更趋活跃，阛阓预期改善，向止跌回稳标的迈进。跟着以旧换新计策的逐渐落地，对以旧换新相关品类消耗拉动明显，商务部12月中旬数据显现，消耗品以旧换新计策带动相关居品销售额超1万亿元；家装厨卫“焕新”补贴居品超5300万件；在国度表态加力撑执下，现在多个省市已运行扩充2025年消耗品以旧换新，展望2025年以旧换新有望扩大品种和限制。

　　河南省地产开释积极信号，消耗增速跑赢寰宇：1-11月份，河南省新建商品房销售面积同比着落12.7%，销售额同比着落16.0%，降幅区分比1-10月收窄2.2和2.4百分点，区分已蛊惑5个月、6个月收窄；1-11月份，河南省房地产开采投资同比着落7.9%，降幅较1-10月收窄0.7个百分点，蛊惑4个月降幅收窄；2024年1-11月，河南省社会消耗品零卖总数24990.22亿元，同比增长6.1%，比寰宇朝上2.6个百分点，“以旧换新” 有劲拉动了河南省汽车、家电、家居等巨额商品消耗，激励了阛阓后劲。

　　投资建议：上调行业投资评级至“强于大市”。家居板块前期受制于地产与消耗的双重影响，估值一直处在历史低位，2024年三季度末行情运行底部高潮，估值开启缔造，但现在仍处于历史中部偏低位置，地产及消耗计策执续刺激股东下，改日仍具备缔造空间，建议护理家居板块企业欧派家居、索菲亚、致欧科技、乐歌股份，以及与家居板块相关性较大的电工龙头企业公牛集团。

　　风险请示：计策不足预期的风险；房地产景气度不足预期的风险；需求不足预期的风险；行业竞争加重的风险；原材料价钱大幅高潮的风险露出。