中金公司指出，2025年预计计谋支撑有望不竭撑持汽车内需石川澪 白虎，国际销量隆重增长。投资策略上，整车或优于零部件布局，体恤事迹笃定性强、具备中枢钞票价值的自主龙头以及工夫改造带来盈利估值栽植的机遇。

　　中金2025年预计 | 汽车及出行诞生：自主崛起，体恤龙头机遇和工夫改造

　　中金扣问

　　预计2025年石川澪 白虎，咱们预计计谋支撑有望不竭撑持汽车内需，国际销量隆重增长。投资策略上，整车或优于零部件布局，体恤事迹笃定性强、具备中枢钞票价值的自主龙头以及工夫改造带来盈利估值栽植的机遇。

　　摘抄

　　乘用车：工夫改造及计谋辅助撑持内需，新动力替代、自主崛起和人人出海是中永久亮点。2024年国内乘用车需求增长超预期，体现内需韧性和刺激计谋支撑成果，新动力渗入快速栽植，价钱竞争强烈、方式变化快，但中国自主品牌崛起是最为中枢的投资变量。上前看，咱们预计财税支撑计谋保持强力度，咱们预计需求稳增长，新动力渗入有望进一步加快防碍，国际销量翻开空间。咱们以为价钱竞争烈度有望轻便，挖掘头部车企更具预期差的投资契机，体恤蓝海阛阓强势居品周期带来的角落变化；此外，自动驾驶碰到奇点时代、龙头车企国际彭胀仍为体恤干线。

　　零部件：新工夫周期开启，事迹坚实估值栽植。追随国内电动化参加熟练期，对应供应链的高成长性支点滚动至业务外延、智能化增量以及国际阛阓，咱们提议中枢体恤以下三大干线：1）东谈主形机器东谈主系汽车之后的具身智能垄断，特斯拉、华为等海表里头部企业鼓励产业全面提速，为汽零创造估值栽植的投资机遇。2）跟着AI工夫硬件、算法和数据并行高出，智能驾驶有望在2025年景为要道的花费者体验栽植点，并演变为购车标配。3）中国零部件企业加快布局好意思国脉土以及东南亚、欧洲等人人产能，或将跑通国际建厂盈利模子，期待更多国际收并购契机。

　　商用车及二轮车：行业周期进取，把抓中枢龙头成就机遇。咱们以为，在更新置换撑持、以旧换新计谋或不竭、宏不雅经济回暖、出口需求隆重等要素利好下，2025年重卡与客车行业进取周期不竭。商用车行业筹画度高，龙头表里兼修盈利隆重、现款流充沛，同期具备高分成意愿，咱们看好其永久成就价值。二轮车行业迎来供需两侧计渔利好，咱们预计2025年行业销量有望结束同比10%以上的增长，看好头部品牌在新国标落地后迎来份额增长、量价都升。

　　风险

　　以旧换新计谋不足预期石川澪 白虎，国际买卖计谋风险，原材料价钱波动风险。