跟着投资者对好意思国经济零落的担忧进一步缓解色妈妈成人，上周好意思股迎来了年内最好单周发达，并胜利还原了月初的失地。

如今，投资者将重见地继续在异日一周的杰克逊霍尔寰球央行商酌会上。好意思联储届时若何开释信号将成为焦点，而由此对风险偏好的影响可能成为市集进一步上行的催化剂。

好意思国经济数据信号

与此前肖似，近一星期公布的主要经济数据齐表露，7月非农可能仅仅一个绝顶策画。好意思国7月消耗者价钱指数（CPI）同比增长2.9%，时隔三年后再次回到3%以下，而剔除波动较大的食物和能源因素后中枢CPI高涨了3.2%，创2021年4月以来最小涨幅。

此外，好意思国7月零卖销售增长1%，远超预期，创近一年半新高。消耗需求的复苏，关于好意思国经济终了软着陆至关蹙迫。管事市集也有回暖迹象，上周初请休闲金东说念主数22.7万东说念主，低于预期的23.5万和前值23.3万。这可能会进一步强化7月非农论说可能如实受到飓风“贝丽尔”的负面影响，劳能源市集将赓续保抓弹性的不雅点。

牛津经济计议院高等经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在摄取第一财经记者采访时示意，总体和中枢CPI增长与预测基本一致，但房钱黏性需要保抓警惕。与此同期，零卖月率复兴与汽车销售6月受收罗挫折中断影响消退联系。他以为，强壮的家庭财富欠债表和有弹性的管事增长将使消耗者开销在本年剩余时刻以2%把握速率增长，从而保证经济逍遥膨大。

跟着经济软着陆预期升温，好意思债收益率窄幅波动。2年期好意思债收益率周涨1个基点至4.06%，基准10年期好意思债周跌5.1个基点至3.89%，仍处于年内低位。联邦基金利率期货表露，市集预期9月降息25个基点的概率仍是卓绝50%，成为了最大热点选项。

富达海外宏不雅和计策财富设立寰球讹诈艾哈迈德（Salman Ahmed）示意：“咱们以为经济增长放缓，通胀也在削弱，好意思联储将运行降息，但不会出现惊惧步地。咱们将看到2～3次降息，很可能是2次而不是3次，除非休闲率抓续上升。”

接下来投资者将眼神转向异日一周好意思联储主席鲍威尔下周在杰克逊霍尔发扮演讲，他对近期数据的想法有望为9月开启的宽松周期定调。芝加哥联储主席古尔斯比上周示意，好意思国经济莫得出现过热迹象，因此央行官员应警惕适度性政策的实施时刻过长。

施瓦茨对第一财经示意，从当今的宏不雅经济发达看，好意思联储9月降息仍是板上钉钉，传统的25个基点相较于50个基点也更稳当，除非好意思国9月非农再次出现偏离。跟着薪酬和管事增长冷静放缓，践诺收入增长正在走弱，但应保抓实足的速率以支柱开销，为膨大抓续性和软着陆建设基础。

市集能否赓续反弹

完毕上周五，标普500指数和纳指仍是终了日线七连阳，三大股指也从两周前的暴跌中还原失地。

好于预期的数据平息了东说念主们对寰球最大经济体急剧放缓的担忧，格兰梅德信赖公司Glenmede投资策略副总裁雷诺兹（Mike Reynolds）示意：“本周的一批数据标明，太空并莫得像一些投资者运行惦念的那样塌下来。到现时为止，咱们在（下一次好意思联储会议）之前取得的所罕有据齐为降息提供了强有劲的根由。”

跟着对东说念主工智能的乐不雅心理再行昂首，科技公司巨额迎来反弹，东说念主工智能风向标英伟达近一周累计涨幅近19%，创客岁5月以来最好发达。沃尔玛首席实践官的言论被以为复兴了东说念主们对该技巧实用性的信心，经纪公司LPL Financial首席寰球策略师克罗斯比（Quencey Crosby）示意：“当东说念主工智能运行成为市集的主要叙事时，它被视为一种技巧，将匡助公司简化操作系统，并普及坐褥率。”克罗斯比说，最近几个季度，生成式东说念主工智能的开拓东说念主员难以抒发将该技巧货币化的筹备，而沃尔玛在这方面提供了但愿。

凭证好意思国银行最眉月度机构走访，尽管寰球金融市集荡漾，投资者对好意思国科技巨头的乐不雅心理和对经济软着陆的预期并未削弱。走访服从表露，受访者对软着陆的预期从7月份的68%上升至76%。

部分资金运行仍是回流。高盛集团寰球市集部门董事总司理鲁布纳（Scott Rubner）示意，在昔日一个月，按照好意思元金额狡计，凭证市集信号和波动率走势，而不是基本面买入股票的系统化基金CTA卖出界限一度达到四年来最大，“但当今市集仍是坦然下来，芝加哥期权往复所波动率指数VIX回落到永久均值以下，忖度系统化基金买入股票的界限将达到1万亿好意思元之多。”

嘉信搭理在市集预测中写说念，上周反弹的主要催化剂包括低通胀数据和强壮的零卖销售论说，这些齐预示着经济健康。论说以为，也许休闲率的上升更多地与劳能源供应的加多联系，而不是大界限裁人。凭证昔日两周股市的反弹，市集似乎正在从对增长的担忧转向“软着陆”阵营。

该机构以为，异日一周好意思股有望赓续上扬。鲍威尔可能会在杰克逊霍尔央行年会上传达暖和的基调，这应该成心于多头。另一方面，短期内技巧面有超买赓续，这可能会使指数出现赚钱回吐。此外，地缘政事头条风险仍在投资者的雷达上。因此走势可能出现小幅轰动，但好意思联储降息信号有望成为加多股票敞口的充分根由。

樊志菁

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