上周白丝 sex，WTI、布伦特和SC原油主力合约均触动回落。油价回落主要受市集对需求前程信心不及、好意思联储降息后好意思元指数翻新高级利空成分影响，但油品库存去化及泰西对俄制裁收紧带来利多。行情下行后，瞻望哀痛多空博弈。

　　好意思国买卖原油库存联接着落，泰西圣诞假期技巧燃油需求有所增多，市集同期预期亚洲需求将渐渐改善，对市集短期存在一定利多，但合座上莫得扭转盘面下行趋势。

　　好意思国动力信息署（EIA）公布的数据深入，逼迫2024年12月13日当周，好意思国买卖原油库存为4.21亿桶，比前一周着落93.4万桶。好意思国附进节沐日，机场客运量增长清亮，全好意思领域内，好意思国运输安全措置局（TSA）平均每天处理的游客安检数目达到240万东说念主次，比2019年同期的历史最高记载超过近10%。尽管3月以来好意思国机场看成真的每周齐创季节性新高，但航空燃料销耗量仍未收复到疫情前水平。这一表象反应出诚然游客出行需求繁荣，但航空燃油消费对原油莫得提供更多助力，因此短期内无法股东油价企稳。

　　尽管短期假期出行组成利多，关联词各大机构瞻望来岁专家原油需求增长较为乏力，增速可能落伍于供应。石油输放洋组织（OPEC）、EIA和国外动力署（IEA）三大机构中，OPEC最为乐不雅，瞻望来岁专家原油需求增多140万桶/日；EIA次之白丝 sex，瞻望需求增多130万桶/日；IEA相对保守，瞻望需求增多110万桶/日。

　　OPEC在12月敷陈中强调，真的悉数原油需求增长齐将结合在非经合组织（OECD）国度，尽头是亚洲地区。敷陈称，航空旅行需求、说念路交通以及非OECD国度的工业看成将成为股东需求增长的主要成分。中国、印渡过头他亚洲国度瞻望孝敬近60%的专家需求增长，发展中国度和新兴市集对原油消费边缘孝敬的比重仍不休增多。

　　IEA公布的数据深入，2024年11月专家原油供应量达1.034亿桶/日，环比增多13万桶/日，同比增多22万桶/日。供应增长主要归因于利比亚与哈萨克斯坦原油产量的收复。尽管OPEC+尚未撤消减产轮换，但瞻望本年原油总供应量比客岁增多63万桶/日。2025年，专家原油产量瞻望增至1.048亿桶/日，较2023年擢升190万桶/日。

　　在非OPEC+中，原油供应量瞻望在2024年至2025年增多约150万桶/日。其中，好意思国、巴西、圭亚那、加拿大和阿根廷为主要增量起原。尽管短期好意思国和欧洲收紧对俄罗斯原油的制裁，且OPEC+仍处于减产现象，但合座供应宽松阵势难以篡改。若OPEC+自2025年3月底起渐渐撤消自觉减产，专家石油供应充足量瞻望扩大至140万桶/日。

　　地缘方面，中东阵势趋于寂静，但七国集团（G7）正在计划进一步收紧对俄罗斯原油的贸易律例，瞻望阶段性压缩俄罗斯原油外运领域。商讨中的选项包括澈底取代现时的价钱上限机制、全面阻截处理俄罗斯原油、将价钱上限从当今的60好意思元/桶降至约40好意思元/桶。短期内俄罗斯原油出口边缘受到压缩。

　　短期来看白丝 sex，国外原油市集的主要来回逻辑未发生变化，市集对需求前程仍握偏空不雅点，节沐日成分和地缘风险存在阶段性扰动，上方压力仍较大。潜在风险需要警惕好意思联储降息放缓预期变化、巴以息兵程度不顺、好意思国页岩油产出增速放缓、OPEC+接续延伸减产等。（作家单元：广发期货）